隔夜LME铜先抑后扬◈★✿★ღ，上涨0.24%至9638.5美元/吨◈★✿★ღ；SHFE铜主力上涨0.5%至78180元/吨◈★✿★ღ；国内现货进口窗口关闭◈★✿★ღ。宏观方面◈★✿★ღ，美国4月JOLTS职位空缺人数不降反增◈★✿★ღ，减缓了市场对于经济和就业市场的担忧◈★✿★ღ，周五将公布5月非农就业数据◈★✿★ღ，或将给于更多指引◈★✿★ღ。美联储在关税政策摇摆下面对经济通胀充满不确定性◈★✿★ღ，或继续选择偏鹰派立场◈★✿★ღ，6月降息概率不大◈★✿★ღ，但市场更加关注下半年美联储货币政策路径J9官方◈★✿★ღ。◈★✿★ღ。库存方面来看◈★✿★ღ，LME库存下降4600至143850吨◈★✿★ღ；SMM周一统计全国主流地区铜库存环比节前增加1.43万吨至15◈★✿★ღ，30万吨九游会◈★✿★ღ，已经较前期低位增加3◈★✿★ღ，29万吨◈★✿★ღ。需求方面◈★✿★ღ，淡季来临和阶段性抢出口面临结束◈★✿★ღ，且高铜价高升水格局下◈★✿★ღ，下游及终端采购谨慎◈★✿★ღ，订单出现放缓◈★✿★ღ。美政府意外在关税上反复引起市场关注◈★✿★ღ，且美国232调查也将进入尾声◈★✿★ღ，市场也担心美对铜加征关税◈★✿★ღ，对铜价形成一定支撑◈★✿★ღ。另外◈★✿★ღ，LME持续且快速去库以及国内重回低库存◈★✿★ღ，国内进口持续亏损且BACK结构拉大◈★✿★ღ，并不有利于空头持有◈★✿★ღ，反有利于多头布局◈★✿★ღ，因此虽然国内进入淡季◈★✿★ღ，但价格依然比较坚挺◈★✿★ღ。当前铜价再次面临方向性选择◈★✿★ღ，可关注78000~80000元/吨阻力区间◈★✿★ღ，若有效突破价格则可能更进一步老哥◈★✿★ღ。◈★✿★ღ。

　　隔夜LME镍跌0.23%报15475美元/吨◈★✿★ღ，沪镍涨0.25%报121860元/吨九游会◈★✿★ღ。库存方面九游会◈★✿★ღ，昨日LME库存增加1152吨至201462吨◈★✿★ღ，国内 SHFE 仓单减少19吨至22038吨◈★✿★ღ。升贴水来看◈★✿★ღ，LME0-3月升贴水维持负数◈★✿★ღ；进口镍升贴水维持250元/吨◈★✿★ღ。镍矿价格表现平稳◈★✿★ღ，据铁合金金博网◈★✿★ღ，昨日国内某工厂高镍铁成交价为975元/镍（到厂含税）◈★✿★ღ，成交量数干吨九游会◈★✿★ღ，交期6月◈★✿★ღ；华东某钢厂印尼铁采购价为972元/镍（到厂含税）◈★✿★ღ，成交量数干吨◈★✿★ღ，交期6月◈★✿★ღ。不锈钢产业链方面◈★✿★ღ，原料端镍铁成交冷清◈★✿★ღ，参考价格仍维持940元/镍点◈★✿★ღ，成本端依旧有支撑◈★✿★ღ，供应端国内和海外均有减产◈★✿★ღ，周度库存全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存周环比减少1.8万吨至110万吨◈★✿★ღ，其中300系环比减少2.39万吨至66.9万吨◈★✿★ღ，但整体需求较为疲软◈★✿★ღ，前期跟随镍价下跌后或有修复◈★✿★ღ，但需求将制约价格上方的阻力◈★✿★ღ。新能源方面◈★✿★ღ，硫酸镍供需双弱◈★✿★ღ，据富宝统计◈★✿★ღ，6月三元正极排产环比微降◈★✿★ღ。一级镍方面◈★✿★ღ，国内和LME库存均环比下降◈★✿★ღ。短期镍价快速下跌后或有修复◈★✿★ღ，当前市场矛盾并不突出金博网◈★✿★ღ，主要是镍矿坚挺叠加一级镍去库利多◈★✿★ღ，而不锈钢和新能源的需求疲软制约◈★✿★ღ，但继续向上需要新驱动因素◈★✿★ღ，短期仍偏震荡运行九游会◈★✿★ღ。

　　节后首日氧化铝震荡偏强◈★✿★ღ，隔夜AO2509收于3036元/吨◈★✿★ღ，涨幅1.27%◈★✿★ღ，持仓增仓6967手至31.8万手◈★✿★ღ。沪铝震荡偏强◈★✿★ღ，隔夜AL2507收于19990元/吨◈★✿★ღ，涨幅0.25%◈★✿★ღ。持仓减仓91手至19.1万手◈★✿★ღ。现货方面◈★✿★ღ，SMM氧化铝价格小幅回落至3275元/吨◈★✿★ღ。铝锭现货升水扩至110元/吨◈★✿★ღ。佛山A00报价小幅回落至19970元/吨◈★✿★ღ，对无锡A00贴水140元/吨◈★✿★ღ，下游铝棒加工费包头河南临沂持稳◈★✿★ღ，新疆南昌无锡广东上调50元/吨◈★✿★ღ；铝杆1A60加工费下调50元/吨◈★✿★ღ，6/8系加工费下调100元/吨◈★✿★ღ，低碳铝杆加工费下调93元/吨九游会◈★✿★ღ。氧化铝供需双增◈★✿★ღ，矿端不确定因素居多◈★✿★ღ，矿价回调节奏放缓◈★✿★ღ、矿端成本给予短期支撑◈★✿★ღ。电解铝需求在618降价期间和抢出口窗口主导下◈★✿★ღ，淡季压力和结构韧性并存◈★✿★ღ、降幅收敛◈★✿★ღ。月初期低位去库下盘面存在支撑◈★✿★ღ，整体运行重心随成本窄幅下调◈★✿★ღ，关注库存情况◈★✿★ღ。

　　节后首日多晶硅震荡偏弱◈★✿★ღ，主力2507收于34360元/吨◈★✿★ღ，日内跌幅2.65%九游会j9◈★✿★ღ。◈★✿★ღ，持仓减仓5800手至71600手◈★✿★ღ；SMM多晶硅N型硅料价格36500元/吨◈★✿★ღ，最低交割品N型硅料价格跌至36500元/吨◈★✿★ღ，现货对主力升水扩至2140元/吨◈★✿★ღ。工业硅震荡偏弱◈★✿★ღ，主力2507收于7070元/吨◈★✿★ღ，日内跌幅1.39%◈★✿★ღ，持仓减仓8304手至20.02万手◈★✿★ღ。百川工业硅现货参考价8777元/吨金博网◈★✿★ღ，较节前最后交易日下调50元/吨◈★✿★ღ。最低交割品#553价格降至7650元/吨◈★✿★ღ，现货升水收至575元/吨ag九游会老哥交流社区◈★✿★ღ，◈★✿★ღ。西南丰水期电价下调带动复产金博网◈★✿★ღ，西北大厂将不同于往年减产◈★✿★ღ，下游采购存在较大缩量◈★✿★ღ。预计工业硅延续探底◈★✿★ღ，下方支撑来自新疆大厂现金成本线◈★✿★ღ，上方压力源于高库存及供给增压压力加剧◈★✿★ღ，维持防御性沽空思路◈★✿★ღ。6月多晶硅自律会议将再度召开◈★✿★ღ，除企业自发减产外◈★✿★ღ，在需求坍塌压力下◈★✿★ღ，行业有望明确扩大限产额度◈★✿★ღ。近月受仓单限制◈★✿★ღ，单边跌幅有限且波动加剧◈★✿★ღ，关注电价新规实施情况和仓单动态金博网◈★✿★ღ。

　　昨日碳酸锂期货2507合约涨0.33%至59940元/吨◈★✿★ღ。现货价格方面◈★✿★ღ，电池级碳酸锂平均价跌400元/吨至60300元/吨◈★✿★ღ，工业级碳酸锂平均价跌400元/吨至58700元/吨◈★✿★ღ，电池级氢氧化锂（粗颗粒）下跌300元/吨至62820元/吨◈★✿★ღ，电池级氢氧化锂（微粉）跌300元/吨至67965元/吨◈★✿★ღ。仓单方面◈★✿★ღ，昨日仓单库减少60吨至33397吨◈★✿★ღ。价格方面◈★✿★ღ，锂矿价格延续下跌◈★✿★ღ，据市场消息最低成交价下跌至600美元/吨九游会◈★✿★ღ。供应端◈★✿★ღ，周度产量环比增加487吨至16580吨◈★✿★ღ，需要注意的是部分企业此前经过检修拟在6月复产◈★✿★ღ，6月预计产量仍环比有增加◈★✿★ღ。需求端◈★✿★ღ，正极排产数据来看表现一般◈★✿★ღ，但正极库存连续消化◈★✿★ღ，特别是磷酸铁锂库存周转天数已经明显下降◈★✿★ღ，电芯端延续放缓九游会◈★✿★ღ，但终端销售仍然亮眼◈★✿★ღ，渗透率维持高位◈★✿★ღ。库存端◈★✿★ღ，周度库存环比下降208吨至131571吨◈★✿★ღ，下游库存小幅增加◈★✿★ღ，上游和中间环节减少◈★✿★ღ。整体来看基本面仍然偏空◈★✿★ღ，但需要注意的是◈★✿★ღ，从资金面来看◈★✿★ღ，一方面持仓库存比较为偏离◈★✿★ღ，另一方面◈★✿★ღ，当前碳酸锂价格基本位于偏底部区间◈★✿★ღ，多空博弈致使价格波动加剧◈★✿★ღ。